方正中期期货投资交易内参20190409

1评论 2019-04-09 16:29:12 来源:金融界期货 一招避险又赚钱!

  国际宏观

  ①脱欧进程陷入僵局,延期脱欧或将继续:英国议会上下两院都通过了阻止无协议脱欧的议案,要求政府必须寻求延迟脱欧,以避免在4月12日无协议脱欧;英国政府需与议会协商延迟脱欧决定,甚至可能修改6月30日的延迟脱欧申请。英国首相将前往德国和法国,试图在10日欧盟就英国脱欧举行紧急首脑会议前进行最后的外交努力。欧盟将于4月10日召开紧急峰会,协商是否给予英国脱欧日再度延期,据悉图斯克支持将脱欧延期一年,其中包含退出条款,英镑或能形成突破。

  ②美国耐用品订单终值转跌,全球经济放缓抑制企业投资:季调后的美国2月耐用品订单终值环比下跌1.6%,略高于-2.1%的预期值,这说明2月美国耐用品新订单终值打破了此前连涨三个月的纪录,创去年10月以来最低水平。美国2月耐用品订单下滑,说明了全球经济放缓和国际贸易不确定性抑制了美国企业投资,产出端承压,将进一步加剧经济疲弱现状。另外,纽约联储表示3月美国消费者一年期通胀预期中值维持在2.8%,而3年期通胀预期则上涨0.1个百分点至2.9%,他们预计明年通胀将保持稳定。

  ③美伊互相认定恐怖组织,地缘政治愈演愈烈:美国将伊朗伊斯兰革命卫队认定为恐怖组织,此举旨在进一步孤立德黑兰。伊朗不甘示弱,据伊朗伊斯兰共和国通讯社报道,伊朗国家最高安全委员会宣布美国中央司令部及其下辖的驻西亚地区军队认定为恐怖组织。声明强烈谴责美方将伊朗伊斯兰革命卫队认定为恐怖组织,认为这是非法且危险的行径;美国的做法毫无根据,公然违反国际法和联合国宪章,威胁地区乃至世界和平与安全,美方应为此行为导致的所有危险后果承担一切责任。

  金融股指

  品种:股指

  预判方向:震荡

  隔夜市场方面,欧洲股市多数出现下跌,美股涨跌不一,标普500上涨0.1%道琼斯纳斯达克指数回落。A50指数上涨0.18%美元指数大幅下探,人民币汇率变动较小,美债利率上行。消息面上看,海外风险事件方面变动较为凌乱。欧盟针对英国退欧期限延长问题更接近达成一致,特里莎·梅向工党提议的脱欧方案据称不包括关税同盟。美国进一步孤立伊朗,两大产油国的紧张局势推动油价升至5个月来新高。另外,美国建议加征产品关税以应对欧盟的空中客车补贴,或加剧美欧之间的关税对抗。总体上看,消息面传导偏向间接逻辑,影响可能有限。技术面上看,上证指数刷新高点之后冲高回落继续3200点上方的震荡,技术指标超买区间回落,新的震荡区间正在形成,继续关注上方3325点附近压力,支撑位可关注下方3100点附近缺口。中长期来看,不断出台的刺激政策正在起效,经济基本面持续改善,基本面底正在逐步到来,二季度可能将是基本面见底的时间,市场中期底部已经形成,随着预期向乐观方向调整,今年进一步的反弹行情仍可期待。另外IC隔季-IC当月价差暂时观望。

  品种:国债

  预判方向:震荡

  昨日国债期货低位反弹,阶段性市场风险偏好高位回落,股市上行压力增大对债市形成的抽血效应或将减轻。基本面上,随着4月份减税降费政策正式兑现,财政与货币对经济的托底效应开始显现,月初制造业PMI超预期回升,市场对经济的预期好转,从而拉动收益率水平快速回升。本周开始一季度系列经济数据将陆续兑现,实体经济的表现将决定近期国债期货的价格走势。资金面上,虽然央行公开市场连续暂停操作,但前期大量中长期资金的投放导致近期货币市场资金面仍处于极度宽松状态。总体来看,市场风险偏好的变化以及实体经济的表现将是国债期货的直接影响因素。我们认为经济的好转不会一蹴而就,市场收益率水平在中期将继续保持低位,这将对国债期货价格形成支撑,因此国债期货进一步下跌空间有限。短期需关注一季度宏观经济数据的指引。 

  品种:50ETF期权

  预判方向:震荡

  现货方面:4月8日,50ETF震荡,今日涨0.14%,收于2.943。基本面方面,短期人民币汇率总体维持稳定。利率维持低位,显示流动性依然较为宽松,周末中美贸易谈判传出利好,对股市利好,但今日行情高开低走,总体表现平淡。资金面上,本周北向资金今日合计卖出44.41亿元,沪市流出20.57亿元,而深市流出23.84亿元,表明短期看空股市,需要注意的是,今日流出量能显著放大,流出金额超过上周北向资金买入总量,值得警惕。从技术上看,50ETF今日创下2.994新高,逼近3.0强压力位,中期压力较大,建议投资者卖出4月2.95或3.0认购期权,或中长线卖出宽跨式策略获得波动率降低和时间流逝的收益。

  期权方面:从成交及持仓上看,上一个交易日期权成交量回升至270万手左右,短期认沽期权持仓量大增,表明后市看空力量增强。

  从波动率看,今日波动率有所回落,30日波动率回落到32%附近,15日波动率下降到24%附近,短期我们认为波动率继续大涨的可能性不大,目前的波动率依然较高,若上涨乏力,波动率恐快速下行,目前卖出认购期权依然是较好的选择。

  金属建材

  品种:

  预判方向:震荡

  昨日伦铜走强,沪铜微涨。上周日第九轮中美经贸高级别磋商顺利结束,讨论了技术转让、知识产权保护、非关税措施等协议文本,取得新进展,双方决定就遗留问题进一步磋商,提振铜价。回到铜市,五矿周一表示,秘鲁Las Bambas铜矿与当地社区达成约定,结束了对该公司铜矿的两个月封锁之后,该矿将有望恢复生产和运输业务。尽管五矿Las Bambas铜矿事件恢复正常,但下游消费明显好转,据SMM预计4月铜管企业开工率为93.21%,同比增长2.89%。整体来看,中美贸易磋商释放利好,下游处于消费旺季对铜价形成支撑。晚间关注IMF公布最新经济预测,可能会再次下调全球经济增速预估,对铜价形成利空。预计日间铜价偏强震荡。

  品种:螺纹、热卷

  预判方向:涨

  短期钢厂利润小幅回升,盈利钢企小幅回落,目前仍处于盈利中位。库存方面,上周社会库存继续回落,其中螺纹社会库存降幅较大,钢厂库存延续下降,且降速有所加快。钢材周产量延续回升,其中热卷周产量回升较多。地方房地产政策边际放松,但住建部再次强调“房住不炒”,房产税上议程。发改委明确年内出台刺激汽车、家电政策,并近期加速批复通过投资项目,首批地方债开始发行。今年棚改计划各地普遍下调。混凝土需求好提振预期,螺纹主力1910放量增仓上行,日线20日线上,短期操作上关注下方3700-3730附近支撑表现,热轧主力1910合约关注下方3640-3670附近支撑表现,基差快速收窄,注意仓位。

  品种:焦煤焦炭

  预判方向:震荡

  8日,国内炼焦煤市场偏弱运行。山西部分地区由于前期需求降低导致煤矿精煤库存增加,优质高价资源实际成交继续小幅下调,但在当前原煤资源紧缺的市场情况下,精煤下行空间有限,且多数煤矿认为优质精煤价格已经触底。钢厂方面焦炭到货依旧较为稳定,库存普遍处于中高位,出于利润等方面考虑,部分钢厂认为焦炭价格已基本到底,继续打压焦价心态减弱。现山西地区个别贸易商拿货略有增加,钢厂高炉逐步复产,区域性需求有回升趋势,但焦炭库存仍处于中高水平,多以按需采购为主,处在消耗库存阶段,近期港口资源报价稍有上涨,部分贸易商看好后市,采购积极性提高。本周内蒙古地区焦炭价格完成三轮跌幅,合计250/吨;受节前港口贸易商拉涨焦炭报价50/吨的影响,对焦企信心有所提振;清明节三天小长假,各焦企实际产能利用率有所上升,各家二级冶金低硫焦发货畅通,场地库存在有序消耗。综上所述:焦钢博弈仍在,焦炭市场将暂稳运行。。焦炭1909支撑位1981,压力位2080;焦煤1909支撑位1330,压力位1353

  品种:铁矿石

  预判方向:震荡

  铁矿继续增仓上行,据2017年高点仅一步之遥,市场情绪亢奋,现货成交价上涨15-20元,贸易商看涨心态较强,钢厂在盘面大涨后采购增加,港口成交量大增。周末中美谈判情况相对较好,市场风险偏好提升;另外,高炉复产增加铁矿需求,供应端收到矿难、飓风、港口泊位检修等多因素扰动,存在较大变数,铁矿石当前供需情况依然较好。05持仓依然较高,在移仓完成前,预计期货维持高位。但3月宏观数据公布在即,股指走低表明市场预期谨慎,铁矿石在涨至近5年高点附近后,恐高情绪逐步增加,建议买盘谨慎。而从技术上看,铁矿指数仍有上行空间,预计在700一线。时间上,未来1-2周宏观数据陆续公布,主力完成移仓换月后,盘面或将出现反转,期间关注钢材周度库存情况。

  能源化工品

  品种:原油

  预判方向:涨

  隔夜内外盘原油延续涨势,美国宣布将伊朗革命卫队列为恐怖组织,同时进一步加大对伊朗制裁,随后伊朗也将美军列为恐怖组织,随着美国对于八个地区的豁免日期日益临近,两国关系将备受关注。利比亚内乱持续,东部军队与政府军在首都交战,这对于利比亚原油出口以及生产造成一定影响。虽然目前OPEC+减产效果明显,但有消息称俄罗斯可能会在六月份退出减产协议,未来减产存在一定变数。整体来看,地缘局势紧张对短线原油走势形成较强提振,内外盘原油多头局面延续,SC原油有望升至500目标位,但仍需关注消息面变化,减产协议能否顺利延期值得关注。

  品种:沥青

  预判方向:震荡

  昨日长三角地区价格上涨,其他地区沥青现货价格持稳。虽然道路需求恢复缓慢,但在成本端支撑下,炼厂挺价心态强烈。长三角地区区域内资源偏紧,但四月份下旬部分炼厂恢复沥青生产,同时进口资源也有望增加,短期内供需保持稳定。山东地区部分炼厂四月中旬有检修计划,区域内资源基本维持平衡。东北地区下游需求改善力度不大,主力沥青生产保持稳定,区内资源供应增加,部分炼厂下调价格以刺激出货。西北地区疆外价格持续上调,贸易商备货略显谨慎。盘面上,受成本端持续向好以及化工品上涨氛围带动下,沥青主力1906合约维持高位运行,建议短线多头思路。

  品种:PTA

  预判方向:震荡

  美国将伊朗伊斯兰卫队列为“外国恐怖组织”,地缘政治紧张,国际原油继续上涨。供给来看,逸盛大化及恒力石化装置重启、桐昆石化装置检修,PTA装置开工调整至79.95%,恒力石化另一套220万吨装置计划415日起停车检修15天。需求来看,聚酯负荷提升至92.04%,聚酯负荷处于较高水平。综合来看,台塑芳烃装置爆炸,推动PTA一度涨停,午后恒力装置宣布重启,期价见顶回落。近期事件引起价格波动巨大,但PTA处于去库存阶段,PTA有望保持震荡上涨趋势。

  品种:甲醇

  预判方向:震荡

  响水化工园区彻底关闭消息提振市场人气,甲醇高开高走,重心积极攀升,上行至2530附近徘徊整理。国内甲醇现货市场跟涨不积极,区域走势分化,西北地区重心抬升,沿海市场价格走低。主产区报价上移,出货情况有待观察。甲醇到货成本增加,但市场买气不足。持货商部分降价让利排货,实际交投放量一般。传统需求表现低迷,甲醛、醋酸等行业受到安全生产检查开工下滑。烯烃装置运行稳定,刚需采购为主,接货意向不高。甲醇处于去库存阶段,市场参与者观望情绪较浓。装置检修预期下,甲醇或反复测试2530压力位,不建议过度追涨。

  品种:燃料油

  预判方向:涨

  昨日美国总统特朗普正式宣布,将伊朗伊斯兰革命卫队列为恐怖组织,这也是美国历史上第一次,将一个国家的正规军队列为恐怖组织。油价受地缘政治事件影响大涨。短期内来看,OPEC此次减产较为成功,且执行率非常高,近期OPEC3月份产量减少28万桶/日,总产量降至4年来的最低水平,因此油价未来能有一定上行空间,美国原油看到72美金左右,布伦特原油看至80美金左右。燃油方面,新加坡380燃油纸货价差缩窄至0.6美元/吨,创近期历史新低,近月价格不断走低源于需求疲软,上周上海集装箱运价指数小幅下跌,航运市场仍然需求不振,因此走势远弱于原油,但随着二季度需求旺季到来,后市有望大幅补涨,建议偏多思路操作。

  品种:动力煤

  预判方向:跌

  昨日动力煤主力合约ZC1905高开高走,全天震荡走强。现货方面,环渤海动力煤现货价格小幅上涨。秦皇岛港库存水平因大秦线检修开始下降,锚地船舶数量小幅增加。下游电厂方面,六大电厂煤炭日耗小幅减少,库存水平有所降低,存煤可用天数增加到25.24天。从盘面上看,资金呈小幅流出态势,交易所主力多头增仓稍多,建议逢高沽空。

  农产品(行情000061,诊股)

  品种:豆粕

  预判方向:震荡

  CBOT大豆周一收盘下跌。路透社芝加哥消息:在美国农业部(USDA)发布月度供需报告前有少量的技术性交易。美国农业部报告称,最近一周对美国大豆的出口检查为88.816万吨,符合60万至90万吨的行业预期。美国农业部将于明天凌晨公布USDA月度供需报告,市场预期USDA料调降美国2018/19年度大豆期末库存预估至8.98亿蒲式耳,巴西2018/19年度大豆产量料为1.1619亿吨低于3月预估的1.165亿吨,阿根廷2018/19年度大豆产预计为5,536万吨高于3月预估的5,500万吨,预期报告偏中性。国内方面,国内二季度到港预期充裕以及需求恢复进度缓慢,供需矛盾仍在,昨天沿海豆粕价格2510-2560/吨一线,稳中涨10-20/吨,期价短期主要受库存低位以及商品普涨情绪所提振,不过目前仍看不到支撑其大幅上涨的因素,利空压力仍在,目前操作思路建议观望或短空思路为主。

  品种:苹果

  预判方向:震荡

  中国苹果网信息显示,清明过后产区客商拿货积极性一般,多数客商仍在消耗节前市场备货,少数客商按需补货,整体行情平稳,价格稳定。西部产区部分冷库开始清库,货源集中在客商手中,果农货交易基本收尾。期价方面,维持前期观点,旧果方面,产区剩余货源偏少以及好货价格偏强对期价仍有一定的支撑,不过随着时间的推进,苹果的可销售时间缩短,利多支撑越来越弱,1905合约或会由偏强转为偏弱,操作方面建议等待做空机会;新果方面,随着新一年的开花季的到来,天气对于行情存在一定支撑,不过在没有出现重大天气因素的情况下,不具备大幅上涨基础,期价预期震荡偏强走势。

  品种:油脂

  预判方向:震荡

  周三凌晨零点美国农业部将发布4月供需报告,由于3月底农业部刚刚发布了本年度农作物种植面积预期报告,因此4月供需报告对市场的实际影响将较小。美国农业部在4月报告中可能将对南美大豆产量作略微调整,实际改变量不大。由于中美贸易谈判的进展,中国可能在今年取消对美进口大豆的附加关税,美国农业部有可能据此上调美国大豆出口量和下调美国大豆库存量,但是中美贸易协定的具体落定时间仍难以确认,美国农业部对大豆出口量和库存量的调整不会一步到位,因此预期4月对这两项数据的调整也不会有较大幅度。总体来看,美国4月农业部供需报告预期对油脂市场影响较小,近期重点仍在马来4mpob报告之上,如果马来4mpob报告有较大利好,叠加近期船运数据的走强,国内棕榈1905合约有望持续升高。

  品种:菜粕

  预判方向:跌

  8日,菜粕1905合约震荡调整,国内沿海菜粕现货报价略涨。由于加菜籽质量的原因,目前我国已经取消部分加拿大菜籽出口商的资格,截止目前,5月以后暂未菜籽买船,引发市场对菜籽后期到岸预期减少,受此影响菜粕主力合约上涨至前期震荡区间上沿。但我们认为上涨空间不大。一方面在于巴西大豆收割继续推进,进口巴西大豆压榨利润良好,未来几月大豆到港量大增,另一方面在于中美贸易摩擦向好,ADM消息称若达成协议,中国将购买4000万吨大豆,对我国粕类市场将形成冲击。此外,目前菜粕性价比不高,沿海油厂菜粕成交量一般,菜粕继续上涨的动力不足。水产养殖需求尚未启动,生猪养殖受到猪瘟影响采购平淡,且豆菜粕价差缩小,菜粕继续反弹的空间不大,不建议追多,可考虑逢高试空。

  品种:玉米、淀粉

  预判方向:跌

  8日,玉米1909合约滞涨调整,国内玉米现货报价稳中略涨。目前玉米期货价格区间震荡走势。近期多空消息不断影响玉米走势。但基本面情况玉米供给压力依旧较大。目前库存主要集中在中间环节和深加工企业。目前基层玉米销售进度在80%左右,余粮不多。深加工企业玉米库存同比增加40%左右,尚处于安全库存。由于前期玉米价格较低,港口贸易商集中囤货,后期可能会存在惜售抬价的可能。但目前南北港口玉米库存均同比高出90%左右,在高库存的情况下,我们预计玉米短期上涨行情不可持续。临储玉米库存预计在6、7月份重启,贸易商企业近两个月仍有变现压力。短期玉米市场供给仍然较为充足。需求面虽然生猪养殖利润大幅回升,但仔猪量少,存栏难有恢复。华北地区玉米深加工利润尚处于亏损,玉米也处于安全库存。综上所示,玉米此次上涨为资金面推动,预计不可持续。供需两弱,玉米09合约预计还是会在1820-1900区间震荡,多单减持,可考虑逢高做空。

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关键词阅读:铁矿石 PTA 螺纹 热卷

责任编辑:窦晓芸
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